供需矛盾依舊尖銳 螺紋鋼或?qū)⑵莆幌滦行】趶綗o(wú)縫鋼管

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供需矛盾依舊尖銳 螺紋鋼或?qū)⑵莆幌滦行】趶?a href='http://www.uploadagain.com/' target='_blank' style='color:#0000FF; text-decoration:underline;'>無(wú)縫鋼管更多鋼管產(chǎn)品了解請(qǐng)登錄公司官方網(wǎng)址http://www.uploadagain.com   http://公司7*24小時(shí)電話：　　公司QQ客服：   （早8點(diǎn)到下午5點(diǎn)）

27日螺紋低開(kāi)低走，大幅下跌，并且尾盤小幅跳水，終收于3496元/噸，跌幅高達(dá)2.07%，為近期螺紋的大跌幅。同時(shí)，今日螺紋成交量大幅回升，并有巨量的增倉(cāng)，盤中持倉(cāng)量一度高達(dá)200萬(wàn)手，表明多空雙方在3500點(diǎn)一線爭(zhēng)奪非常激烈。

供需矛盾仍舊尖銳

27日中鋼協(xié)公布的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，5月中旬我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為218.54萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.3%，盡管從數(shù)據(jù)上看產(chǎn)量有所回落，但整體上粗鋼的產(chǎn)量仍舊處于較高的水平，供給壓力依然較大。

與此同時(shí)，下游的需求情況目前仍舊沒(méi)有太多超預(yù)期的表現(xiàn)，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)嚴(yán)厲的調(diào)控，鐵路的投資情況也受到資金問(wèn)題的掣肘，導(dǎo)致需求的釋放遠(yuǎn)不及之前市場(chǎng)的預(yù)期，導(dǎo)致螺紋庫(kù)存下降的幅度不高。截止到上周五，螺紋社會(huì)庫(kù)存為844.16萬(wàn)噸，盡管繼續(xù)小幅回落，但整體仍舊與去年的庫(kù)存高點(diǎn)處在同一個(gè)水平。

螺紋弱勢(shì)難改

盡管螺紋在3500點(diǎn)之上盤整已經(jīng)近2個(gè)月，做空和做多的動(dòng)能均面臨著方向性的選擇，但我們認(rèn)為短期內(nèi)螺紋反轉(zhuǎn)向上的可能性較小，若后期螺紋反轉(zhuǎn)向上，需具備如下幾個(gè)條件：

首先，產(chǎn)量回落。從中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)來(lái)看，5月中旬我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為218.54萬(wàn)噸，仍處于歷史高位水平。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，4、5月份為全年粗鋼產(chǎn)量的高點(diǎn)，從去年的情況來(lái)看，當(dāng)螺紋價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)大幅下跌，并跌破其成本線之后，鋼廠開(kāi)始停產(chǎn)檢修;而今年的情況是，螺紋價(jià)格持續(xù)陰跌，鋼廠多處于盈虧平衡線附近，因此減產(chǎn)的動(dòng)力并不強(qiáng)烈，且隨著近期鐵礦石價(jià)格的補(bǔ)跌，盈利狀況略有改善，其減產(chǎn)的動(dòng)力也就更小。因此，我們認(rèn)為短期內(nèi)粗鋼產(chǎn)量很難出現(xiàn)大幅度的回落，高位運(yùn)行的概率較大。

其次，需求的釋放，也就是房地產(chǎn)行業(yè)的好轉(zhuǎn)。但從目前的狀況來(lái)看，需求沒(méi)有太大的好轉(zhuǎn)，有兩個(gè)數(shù)據(jù)一定要注意，就是今年固定資產(chǎn)的投資定調(diào)是18%，(10年來(lái)新低)，M2增長(zhǎng)定調(diào)是13%，(同樣為近幾年新低)，并且新一屆政府看不出來(lái)有任何再通過(guò)投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的跡象，所以對(duì)后期房地產(chǎn)需求不要抱有太高的期待。并且我們看到1-4月份的房屋新開(kāi)工同比增幅僅為1.9%多，與粗鋼產(chǎn)量的增幅相比要小很多。

后，政策的變動(dòng)。目前市場(chǎng)上大的焦點(diǎn)就是政策會(huì)不會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)，在近期外圍市場(chǎng)紛紛降息的影響下，近兩周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期也比較大，但若后期降息，那么我國(guó)的房地產(chǎn)調(diào)控將功虧一簣，并且我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性也相對(duì)寬松，shibor利率也并不高，央行更多的采用了公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)上資金的數(shù)量和價(jià)格，因此降息的可能性也并不大。另外，對(duì)于環(huán)保政策來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為短期內(nèi)更加嚴(yán)厲的環(huán)保政策很難出臺(tái)，畢竟依靠GDP來(lái)衡量一個(gè)官員的體系沒(méi)有改變，中央與地方政府在對(duì)待鋼鐵行業(yè)上的博弈仍難以取得實(shí)質(zhì)性的成效。當(dāng)然，我們也不排除在較為糾結(jié)的狀態(tài)下，市場(chǎng)借助環(huán)保政策進(jìn)行一定的炒作，但我們認(rèn)為這充其量是一個(gè)反彈，而構(gòu)不成真正的反轉(zhuǎn)。

因此，整體上來(lái)看，短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)基本面上仍舊不具備反轉(zhuǎn)的條件，螺紋鋼期貨價(jià)格將呈現(xiàn)出易跌難漲的狀態(tài)。今日螺紋跌破3500點(diǎn)的重要支撐位，并收于3500點(diǎn)下方，在行業(yè)基本面仍未有任何好轉(zhuǎn)且之前的宏觀預(yù)期紛紛未能實(shí)現(xiàn)的情況下，若后期螺紋有效突破3500點(diǎn)的支撐，這將進(jìn)一步打開(kāi)螺紋下行的空間。