固定資產(chǎn)投資增速趨于穩(wěn)定，貨幣增速進(jìn)一步下滑，流動(dòng)性持續(xù)收縮。6月固定資產(chǎn)投資增速為19.91%，比5月上升0.23個(gè)百分點(diǎn)。6月M1增速為9.03%，比5月下降2.24個(gè)百分點(diǎn), M2增速為14%,比5月下降1.8個(gè)百分點(diǎn), M1和M2的增速之差為-4.94%，比5月下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。新增人民幣貸款8605億，同比增速-6.45%，社會(huì)融資總量10375億，同比增速-41.72%(詳見圖2)。

7月以來，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階的局面，意在托底的政策連續(xù)出臺(tái)，如放松房地產(chǎn)融資、支持鐵路融資、加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，固定資產(chǎn)投資增速將逐漸穩(wěn)定。

2013年內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速可以維持在18%水平。在流動(dòng)性收縮趨勢(shì)下，基建投資增速有下降的壓力，但可維持在15%水平。房地產(chǎn)投資溫和復(fù)蘇。制造業(yè)投資上升空間有限。

流動(dòng)性持續(xù)收縮，但態(tài)勢(shì)有逐漸平緩的可能。如7月報(bào)告所指出，流動(dòng)性收縮趨勢(shì)已經(jīng)明確。政策層面提出化解金融風(fēng)險(xiǎn)問題后，審計(jì)署實(shí)施地方債務(wù)審計(jì)，自然是順理成章的事情。但是，在“底線思維”下，政策層面著力化解風(fēng)險(xiǎn)，而不是主動(dòng)激化矛盾，引發(fā)影子銀行和地方融資平臺(tái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2013年內(nèi)，去杠桿進(jìn)程、流動(dòng)性收縮態(tài)勢(shì)有趨向平緩的可能，但是不確定在于QE退出的節(jié)奏，以及跨境套利活動(dòng)對(duì)流動(dòng)性的擾動(dòng)。